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上海建工:曾经疯狂过,未来更精彩!

东方头条 2020-06-16 17:05:14 财经

阅读提示:本号所有信息仅供参考,不作为投资推荐。据此操作风险自负。本号涉及的所有股票,号主都可能持有或将持有,为利益相关者,请投资者理性甄别,自主决策。

上海建工一直在小杜的"高股息率股票清单"中(已更新至第37期),是一只非常优秀的高股息率股票。优秀在哪些地方呢?一是它的季报扣非净利润增速8年来没有一次低于-10%(制表时只看了8年,再往前请大家自查),二是它的历年分红绝对值是稳中有升;三呢它不是周期股;四是分红率非常稳定。这四个条件,分开来看普普通通,放在一起却超过了股息率模式中绝大多数股票。

↑↑历年利润情况

↑↑近年分红情况

这么优秀的股票,是不是表现很好呢?来看看它的股息率。

先参考下图,这是上海建工历年来的股息率走势图(理杏仁),可以看到,上一次它的股息率超过4%后,曾有过一段疯狂的行情(涨了20倍),而第二次达到4%以上是在2018年6月。

我们来计算2018年6月的股息率。取当月19日收盘价3.01元来计算,再查到2017年每股分红为0.135元,则当时的股息率=0.135/3.01=4.49%,符合股息率模式买入条件。

假设当时买入,到现在会赚多少呢?为节省时间,我们直接用前复权价计算,3.61/2.88-1=25%(2.88为2018年6月19日的前复权价),涨幅不大。

目前,该股的股息率为3.74%,按照股息率模式"4买3卖"的规则,还可预期3.74/3-1=25%的涨幅,也不是很吸引人。

但是,重点来了:如果按该股以往的业绩和分红规律,在股价不变的前提下,2020年3月28日(年报预约披露日),其股息率有望达到4.87%。在此预期下,如果我们现在买入,将有可能实现4.87/3-1=62%的收益。

为什么呢?

来看原因:(一)12家机构预测上海建工2019年每股收益平均值为0.39元,根据TTM法求得每股收益为0.38元,取二者中的保守值0.38元。

(二)求得近五年的平均分红率为46%(见前面"近年分红情况"图中显示的股利支付率,即分红率)。

那么,2020年3月28日公布2019年年报的每股分红很可能为:0.38元*46.25%=0.17575元。

(三)现价3.61元,则2019年年报分红对应现价的股息率为:0.17575/3.61=4.87%。

(四)假设股价一直维持3.61元不变(这几乎是不可能的),则到3月28日时,股息率自动变成4.87%,到时候买入即可;但也很可能现在就开始上涨,到3月28日时股息率已经跌破4%,没机会买入了。于是,我们可以从现价开始入手,不管股价变还是不变,到3月28日以后,都有机会兑现。

因为现价相当于未来的4.87%股息率,所以算理论涨幅就用4.87%与3%比较,得出4.87/3-1=62%的上涨预期;换算成股价就是4.87/3*3.61=5.86元,这是目标价。

可不可能呢?我们之前论述保利地产的预期时说过,只要分红率保持稳定,这完全是符合逻辑的,是很可能发生的。

那么,您是否有兴趣建一点仓位呢?提醒:股息率模式的仓位有严格规定,单只个股占总仓位比例不得超过10%。

需要说明一点的是,我们的分析是在股息率模式的框架下进行的,所以,没有谈及基本面的其他信息。实际上,还有其他利好消息,比如其全资子公司将分拆上市、回购正按计划稳步推进等,另外,它是细分行业房屋建设中的"老二",实力雄厚(老大是中国建筑)。

以上分析仅供参考。(公众号:高股息之家)

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