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1月7日，国盛证券策略团队发布研报表示，2019年12月PMI继续维持在荣枯线上，经济阶段性企稳；央行近期再度宣布降准，显示宽松的货币环境仍在持续。总体来看，内部环境整体偏暖，做多窗口继续。不确定性主要来自外部，中东地缘冲突已对美股及油价等形成冲击，后续需观察中东局势是否发酵升级。 1月7日，国盛证券策略团队发布研报表示，2019年12月PMI继续维持在荣枯线上，经济阶段性企稳；央行近期再度宣布降准，显示宽松的货币环境仍在持续。总体来看，内部环境整体偏暖，做多窗口继续。不确定性主要来自外部，中东地缘冲突已对美股及油价等形成冲击，后续需观察中东局势是否发酵升级。
国盛证券表示，将继续战略看多周期核心资产，经济阶段性企稳、央行货币宽松持续推进，有望加速周期核心资产价值重估的进程。首先，当前消费、科技等行业龙头已逐步从折价走向溢价，而周期龙头相对行业中位数仍普遍折价。 其次，A股消费、科技龙头与美股龙头估值差已较为接近。因此从全球估值比较看，周期板块也具备重估的空间。此外，此前周期估值持续走低、重估乏力的核心，是投资者对"低估值陷阱"的担忧。然而随着近期经济不断释放企稳信号，周期"低估值陷阱"有望逐步解除。 国盛证券认为，未来，伴随经济波动收敛、盈利企稳将推动周期龙头估值进一步提升。一方面，经济企稳、波动收敛下，未来将涌现出更多业绩稳定、现金流稳定的周期个股。另一方面，存量经济下盈利将进一步向龙头集中，周期龙头估值修复空间更大。 |
