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新修订的证券法明确了全面推行注册制。将发行股票应当具有持续盈利能力的要求改为了具有持续经营能力，时间大幅度的简化了公司债券的发行条件，取消发行审核委员会制度。
我们其实可以简单的理解为，以后的市场可能都是注册制了，不再是审核制了，当然这是我国证券市场的基础制度的一次重要变革，那么当注册制真的来了之后，我们应该如何来选择投资目标，如何来具体进行投资活动。显然这种制度性的变化，会导致投资方法的变化。 也许原来的技术分析方法，都将面临着新的考验，未来注册制以后上市的公司数量将越来越多，市场上的资金必定是有限的，那么将面临将个股流动性的严重下降，那么质地不太好的公司，将面临着市场上没有交易的尴尬境地，股票的估值也很便宜，其实现在的市场已经略有这样的变化的迹象。最近两年来行业的龙头个股，吸引了更多的资金，比如海天，比如茅台，其实都是同样的特点，就是现金流特别好，公司质地相当优秀，这是它们吸引资金的核心能力。 从成熟市场的表现来看，未来资金将进一步向着龙头个股集中，特别是那些竞争优势突出，现金流充沛的公司，这样的公司将获得更金资金的青睐，A股市场也将向着这个方向去发展，核心还是因为资金是有限的，并且股票的供给是无限的。 以前选择小市值公司的投资思路，未来恐怕将不再适用，小公司意味着高风险，大公司意味着较高的抗风险能力，行业龙头将是行业内最后一家被打败的公司，因为这样的公司代表了行业，本公司存在意味着行业存在，本公司消失了，意味着行业消失了。只有这样的公司，才值得我们去投资，这将是未来相当一段时间的核心出发点。 注册制以后，发行方式也变了，股票上市的定价规则也发生了改变，那么将会有一批新股上市之后就会破发，就会跌破发行价，这也许将成为常态，原来那种发行上市，就会上涨，就会赚钱的逻辑就发生根本的改变，这种局面将不复存在，选择投资目标就成为了核心工作。 |
