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2020年1月1日，中国人民银行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。
中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 1月6日降准将大幅提升资金流动性 央行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。此次降准将有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题。 降准并不意味着稳健货币政策取向发生改变 央行负责人强调，此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力。 大举释放流动性会引来投资者对稳健的货币政策取向或发生改变的担忧。 元旦当日，央行还发布消息称，2019年12月27日，中国人民银行货币政策委员会2019年第四季度（总第87次）例会在北京召开。会议提出，创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物价水平总体稳定。 一方面面临CPI上升压力，另一方面则面临稳增长压力。货币政策从某种意义上说，陷入一个两难境地，所以保持货币政策的针对性、稳定性至关重要。 由此，中国民生银行首席研究员温彬表示，此次全面降准坚持稳健货币政策不变，通过释放低成本长期资金置换短期高成本资金，保持市场流动性合理充裕，流动性结构更加优化。 央行相关负责人也在降准的问答消息中表示，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。 “双节”期间降准有望“一箭多雕” 第一，此次降准释放的资金可对冲春节前现金流出等因素引起的流动性紧缩。临近春节，市场对现金的需求量很大，流动性压力最大时点在2020年1月，或高达15000亿元左右。 光大证券首席银行业分析师王一峰认为，“双节”期间资金缺口在3万亿元至3.5万亿元之间。中国民生银行首席研究员温彬则指出，2020年1月上旬大概有6000亿元左右的逆回购到期，降准可以向市场释放充足的流动性，满足春节前资金需求高峰。 第二，降准可以让地方债提前发行。财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，并要求早发行、早使用，确保明年初即可使用见效，对债券供给冲击或也较大，叠加没有货币政策工具到期，需要一次降准来对冲流动性缺口。通过此次降准，释放长期资金约8000多亿元，有助于地方债平稳有序发行，从而支持经济建设。 第三，此次降准释放大量资金对冲紧缩，预计明年第一季度将出现社融超预期上升，有望提振金融市场。中国民生银行首席研究员温彬指出，本次降准符合市场预期，有利于提振投资者市场信心，对股市将带来利好。同时，全面降准将进一步发挥货币政策工具逆周期调节作用，稳固当前逐步企稳的宏观经济，对上市公司业绩带来提升。另外，温彬还指出，存量商业性房贷利率将在今年进行“换锚”，“换锚”后与LPR挂钩的利率与之前的利率一致，并在今年内保持不变，房地产市场将继续坚持因城施策，确保房地产市场的平稳运行。 降准提振资本市场信心 本次降准释放出8000万亿元的流动性资金，有望提振股票、债券等大类资产，A股或迎来牛市行情。东北证券上周指出，市场总体处于年前布局和春季躁动的过渡，但在指数冲关之际、量能不足仍是一个缺陷。此次央行降准释放的一批流动性资金有望补充春季躁动前量能不足的情况。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，元旦前A股市场延续慢牛长牛走势，大盘成功站上3000点，而本次央行元旦降准无疑是行情的催化剂，将会进一步促进A股市场的大幅反弹。 同时，本次流动性宽松也有望提振国内外投资人的情绪。东方金诚首席债券分析师苏莉认为，2019年全球大类资产表现显著好于2018年，国内权益类资产好于债券类资产，说明全球投资人情绪回暖，风险偏好提升。中原证券研究所所长表示，2020年A股料将稳健上行，是做多A股的战略窗口期，会继续保持对内外资金的吸引力。受流动性宽松的利好影响，明年国内外资本市场的风险偏好有望上升，有机构认为，2020年A股有望挑战3700点区域，上半年行情或更为确定。 但值得一提的是，数据显示，2008年9月15日至2019年9月6日的18次全面降准，历次降准消息公布的下一个交易日，沪指上涨次数为8次，下跌为10次，上涨概率不到五成。长远来看，降准将会提振投资者信心，助力A股行情，但降准消息公布后的短时间内，指数并非都能立即响应流动性的变化。 降准利好哪些板块？ 消费、券商、科技、地产股是各专家、机构推荐的重点板块。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从投资机会来看，2020年的投资机会依然会比较多，消费、券商和科技这三大方向仍然是他坚持看好的方向。坚持价值投资，做好公司股东，依然是抓住2020年行情最重要的投资策略。 中信建投策略首席张玉龙此前发文称，2020年1月春节前政策持续支持，改革持续推进，企业盈利拐点确立，看好2020年1月的行情，建议投资者持股过节。建议投资者布局逆周期调节的周期板块，包括地产和基建，建议投资者继续持有券商，积极把握春季行情。 中信证券则认为，预计2020年中资股基本面将迎来企稳回升，可选消费、必选消费、通讯服务、信息技术、房地产和金融板块将成为重要支撑。可选消费板块中高景气子行业及具备复苏逻辑的低估值行业具备配置价值；科技板块未来2-3年处于上行周期，5G、云计算和安全自主将成为关注重点。 天风证券发布研报指出，2020年得超额收益的概率更大。战术层面，年初建议关注大金融板块，进可攻退可守，可能成为带动指数冲关的发动机。战略层面，敬畏趋势。更长期一点来看，科技产业趋势仍然是2020年最重要的主线，除了消费电子，科技股会内部扩散，新能源车、传媒、计算机、面板、PCB都有机会。 文章来源:第一财经 |
