|
财联社1月1日讯，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。 中国人民银行有关负责人表示： 此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。 此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。 此次降准有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题。在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。 从资金面来看，据Wind数据统计显示，今年1月份将有6000亿元逆回购到期，以及2575亿元TMLF到期，合计到期资金量达8575亿元。东北证券研报中指出，综合来看，1月份流动性缺口较大，预计超过3.5万亿元，降低准备金率释放流动性是比较合理的选择。 中航信托宏观策略总监吴照银指出，降准至少在短期内符合预期，目前金融市场流动性仍然宽松，股市、债市仍很活跃，降准在一定程度上会进一步激发交易热情。但是切记这不是大水漫灌，甚至一定程度上央行的资金投放略显不够，因此二级市场投资需要时刻保持清醒的头脑，适时作出应对。同时观察利率政策会不会作出调整，MLF利率以及LPR政策会否下降进而引导金融市场和实体基金利率下行。 机构点评 中信建投张玉龙：降准促逆周期A股将继续大幅度上涨 中信建投首席策略分析师张玉龙分析称，本次降准存在四个方面意义：第一，对冲银行存量贷款换锚的影响，降低银行的成本，保证银行业和金融体系稳定；第二，补充春节的流动性，保证流动性充裕稳定；第三，配合专项债等逆周期调节工具的发行，促进逆周期调节；第四，这对市场非常有帮助，A股将继续大幅度上涨，地产、建材、建筑和券商、银行等"周期+金融"是最占优的品种。 光大策略：继续看好未来半年表现，本次降准进一步强化了这个判断 短期确有减持风险，但3000点只是一个无足轻重的普通数字，基于"弱元起、新牛市"的判断，继续看好未来半年表现。本次降准进一步强化了这个判断。 行业配置建议。1、周期：适当增配周期品。我们复盘了过去十年的春季行情，从超额收益的概率看，周期中游的建材、轻工制造、基础化工、机械等跑赢大市的概率较高。2、消费：汽车等可选消费更好一些。基于经营性现金流的分析表明，汽车、纺服值得关注。从最新汽车销售数据也支持这一看法。3、TMT：可继续持有，大幅回调可增配。全球来看，中美日欧四大经济体的半导体销售金额同比增速仍在改善。看国内，通信及其他电子设备制造业固定资产投资增速继续提升。4、金融：看好券商和股份制银行。过去十年春季行情的复盘，表明股份制银行获取超额收益的概率较大；"弱元起、新牛市"的大势判断，意味着同步大势的券商也将会表现不错。 方正策略：暖冬行情延续，抓住时间窗口积极做多 本次降准后，将区别于9月份的全面降准，核心在于经济运行的预期已经发生改变，暖冬行情将延续，类似于2016年3月的降准，经济将迎来阶段性的企稳，股票市场将迎来做多的窗口期。 配置方向：春节前关注低估值和早周期的品种，2020年全年坚定看好成长风格。降准后可积极配置低估值且和经济早周期相关的金融、地产、汽车、建材等行业。2020年全年宽裕的货币环境有利于降低实体经济融资成本尤其是科技类企业的试错成本，风险偏好具备持续改善的契机，全年坚定看好成长，关注电子、传媒、计算机、新能源汽车、医疗器械等行业。 财富证券首席经济学家伍超点评称，降准将提升投资者风险偏好。 一是源于临近春节，市场资金需求量较大，且为实现"六稳"目标，2020年年初大量专项债和信贷将陆续投放，需要有资金支持。降准可向市场释放充足流动性，满足上述资金需求。 二是有利于缓解银行信贷供给面临的流动性、资本、利率三大约束，如降准通过向银行释放低成本的中长期资金，利于降低银行资金成本、增加银行资本金补充来源。 三是降准可维持市场流动性相对充裕，避免市场资金成本上升，达到降低实体经济融资成本目的。2019年12月12日国常会上总理指出，明年要实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点。 整体上，随着国内经济下行压力持续加大，工业企业利润必然继续承压，此时降准有利于降低企业成本、刺激投资需求，是国内逆周期调控应有之意，也是货币政策保持短期需求平衡，避免经济大起大落重要手段。 本次降准市场整体已有一定预期，国内股市、债市受此影响或相对有限，但受益于近期资本市场改革举措频出，投资者风险偏好整体有所提升。 恒大研究院首席经济学家任泽平指出，全面降准利好经济，利好市场。 历史统计数据显示，A股市场在央行启动降准后的一个月、三个月、六个月内均涨跌相当。2019年1月4日宣布降准后，上证指数一、三、六个月内的涨幅分别为5.5%、29%和16.6%，表现好于前几次降准。但2019年9月降准后的一、三个月分别下跌2.42%和2.47%。
|
