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随着12月26日4家企业成功过会，2019年全年A股IPO画上句号。 数据显示，年内共有51家券商获得IPO承销及保荐收入(含科创板)，合计110.89亿元，同比大幅增长101.14%，其中排名前十的券商包揽了这一收入总额的64.96%。与2018年相比，既有头部券商排名大幅下滑，也有排名靠后的券商大幅跃进。 其中，华泰联合证券2018年IPO承销保荐收入位居第二，2019年则跌至第十位。中信建投连续三年IPO承销保荐收入都位居前五，业务能力相当稳定。 业内人士认为，长期来看，券业头部集中化趋势难以逆转，但非头部券商也可瞄准精品投行进行转型。 IPO业务收入同比翻番 数据显示，2019年全年共有51家券商成功保荐承销232家企业首发上市，合计募集资金2499.56亿元，较2018年的1375.41亿元同比增长81.73%；券商IPO承销及保荐收入合计110.89亿元，同比大幅增长101.14%。 从单家券商来看，中信证券凭借14.3亿元的承销保荐收入跃居头把交椅，2018年公司排名第三位；中金公司以12.8亿元紧随其后，第三至第十名分别是中信建投证券、招商证券、广发证券、国信证券、国泰君安证券、东兴证券、长江证券承销保荐、华泰联合证券，2019年IPO承销及保荐收入分别为8.68亿元、6.93亿元、6.42亿元、6.19亿元、4.50亿元、4.41亿元、4.29亿元、4.07亿元。 2019年IPO承销保荐收入前20
前十名收入占比有所下降 从数据来看，券业承销保荐业务收入"二八分化"现象仍然存在，但收入集中度较上年有所下降。 数据显示，2019年承销保荐收入排名前五的券商包揽了这一业务收入总额的43.91%，排名前十券商包揽了这一收入的64.96%，中信证券、中金公司两家券商承销保荐收入之和便占到了全市场总额的24.3%。相比之下，2018年券商IPO承销保荐费收入前五名之和占市场总额的46.83%；前十名承销保荐收入占市场总额的66.82%。 一些券商IPO承销保荐收入排名出现较大变化。东兴证券2018年IPO承销保荐收入仅有5124.46万元，排名第二十五位；2019年公司这一业务收入猛增至4.41亿元，排名迅速跃升至第八位。华泰联合证券2018年IPO承销保荐收入位居第二，2019年则跌至第十位。 中信建投连续三年IPO承销保荐收入都位居前五，业务能力相当稳定。 科创板助力增收 科创板开板是2019年资本市场的头等大事，科创板企业IPO也成为券商业绩增长的重要推力。 数据显示，截至12月26日，2019年共有34家券商参与科创板公司上市承销保荐工作。就数量而言，中信建投证券拔得头筹，年内共独自完成8家公司承销保荐工作，并与其他券商联合承担了2家公司的承销保荐工作。中信证券紧随其后，其独自承担6家公司的承销保荐工作，并与其他券商联合承担了4家公司的承销保荐工作。国信证券、中金公司承担承销保荐工作的科创板公司数量均为7家，国泰君安证券承担了6家公司的承销保荐工作。 从收入来看，34家券商年内获得的科创板承销保荐收入合计47.06亿元。从单家情况看，剔除未显示联合主承销分配比例的公司后，中信建投承销保荐收入暂居第一，截至目前共入账4.78亿元；中信证券紧随其后，剔除未显示联合主承销分配比例的公司后共收入4.08亿元。国信证券、中金公司、民生证券、安信证券、华泰联合证券等来自科创板公司上市承销保荐收入均超过1亿元。 中小券商瞄准转型 与2018年相比，今年券商IPO保荐数量同比有所增长，但头部券商继续保持了明显的优势地位，"强者恒强"局面越发明显。 数据显示，占据2019年IPO保荐项目前三位的分别是中信证券、中信建投证券和中金公司，合计保荐68个项目，占市场总数的29.31%；广发证券、国信证券、招商证券、国泰君安证券、东兴证券、国金证券等13家券商年内承销保荐IPO项目均超过5家，东莞证券、东吴证券、东方花旗证券、瑞银证券、申万宏源承销保荐等16家券商承销保荐IPO项目均超过2家。 2019年IPO保荐数量前20
中银国际证券指出，2015年以来，券商集中度处于上升通道，差异化、特色化或将成为中小券商未来发展方向。 兴业证券非银分析师许盈盈认为，近几年股权融资集中度的大幅提升是投行收入集中度提升的主要原因。就国内市场而言，竞争格局尚未稳定，头部券商展示了一定的竞争力，但定价权并不高。当前国内股权融资市场集中度有提升趋势，也有提升空间，未来头部券商将展开角逐，而非头部券商在这一领域的业务空间将受到进一步挤压。 从转型精品投行的可行性看，国内非头部券商拥有投行牌照，并具备人力资源基础，考核激励体制相对灵活。当前国内产业集群效应越来越显著，为非头部券商投行深耕所在优势区域产业提供了可能。 |
