• QQ空间
  • 回复
  • 收藏

头部房企为什么和中小房企本质不同?融资渠道

东方头条 2020-01-13 15:28:08 财经

中小房企寻找资金日渐艰难,头部房企融资却火力全开,在今年的最后一个月里,万科、中海、华润和龙湖等等的头部房产企业都抛出了很多模式的融资计划,万科A(30.050,0.60,2.04%)BS成行、中海再发美元票据、华润配股融资,龙湖被上交所受理了一百八十亿元公司债,所有的融资计划特征都十分的明显。市场份额和行业资源正在进一步向头部房产企业靠拢,在行业入冬的时候,稳定的财务结构可以让这群头部房产企业安然的度过寒冬,对于一些的中小房产企业来说,这个寒冬真的非常的难捱,但对于头部房产企业来说,他们将会迎来大时代。

为了护航发债的成功,很多的房屋企业主动的上调了公司债的利率,尤其是中国恒大宣布准许发行了2到5年期合计18亿美元、最高利率达13.75%的优先票据,这也是今年的中国企业发行最大规模的美元债记录, 其中涉及的房企包括香港众美地产、首开、中海、保利、龙湖等等,中海地产在香港首次成立的境外中期票据计划,在此之前,虽然在港交所登陆已久,但是融资一直依赖银团贷款,很少发行外币债。

今年七月,中海地产发行了票息为3.45%的十年期美元债,以及五年半年期二十亿元港币固息债券,票息为2.90%,在央企华润置地对待万科管理层态度发生巨大改变的时候,同为央企的华润置地在今年开始了配股融资的计划,今年十月份,华润置地的官方公告称,持有该公司约61.2%股权的华润集团有限公司,按每股股份33.65港元的价格,向不少于六名独立承配人配售2亿股,配股融资所得净额约为67.2亿港元。

今年融资是非常艰难的,但还是有很多的房产企业都选择了融资,而华润置地显然它不只是因为融资困难,而是在行业下行的时候广积粮的一种行为,除了配股融资之外,华润置地最近还增加一笔银团贷款,中国最大房企之一的华润置地公司与厚朴、高瓴资本、中银集团投资公司及普洛斯现任CEO梅志明共同组成财团,参与普洛斯的私有化,融资环境预冷之后,ABS也成为头部房企筹资的主要渠道。

十二月份,据深圳证券交易所披露,万科-国信证券(11.980,0.04,0.34%)购房尾款资产支持专项计划第十二期项目状态更新为通过,这项资产支持专项计划为ABS,由万科企业股份有限公司发行,拟发行金额为十一点五亿元。

头部房产企业的融资动机与中小房产企业存在着本质上的不同,一名长期跟踪A股上市房产企业的分析师称,越是过冬越是现金为王,一旦天气越来越凉了,还是手里捏点钱比较好,如果成本不高,那就圈点钱,留着还能横向收购一些快撑不住的小公司或项目,扩大地盘呢,这年头谁都不怕钱多。

最值得一提的是,由于境内融资渠道障碍,公司债难以放行,房企海外融资迅速增加,无论是中海、华润或是万科,他们的融资成本都是这个行业中的低水平,负债率也一直保持在十分稳健的范围内,即使是杠杆率上升,也足够过冬,其实上面的几家房产企业,虽然在财务结构上安全,但在过去几年中也免不了因为稳健而错失了机会,所以在资金面管控严谨的条件下,或许成了它们规模跃进的新方式。