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摘要：黄金是硬通货，被视为避险的投资工具。买黄金一定就安全，这种说法纯属无稽之谈。你得会买，只有找准买的时机，买黄金才安全。你若买黄金，以美元计价，要准备好在10年内忍受40%左右的回撤。 1 黄金是硬通货，被视为避险的投资工具。 买黄金真的就安全吗？
如果你在1970年买入黄金并持有，的确是很安全。黄金价格到1980年10年时间就涨了近20倍。到2019年的今天，仍上涨了40倍。
但是，如果你在1980年买入黄金并持有，那可就不安全了。黄金价格3年左右跌掉了50%，最高反弹不到75%，最大跌幅60%。你要想翻身得解放，要等到2002年。22年啊，那可是整整一代人的时间，为金消得你憔悴，等到头发都白了。
如果你在2000年锚入黄金并持有，那必须恭喜你。黄金价格从2002年开始上涨，中间经过2008年的短暂调整，到2012年一路飙升了近6倍。从2002年到2012年，整整10年，你会非常忙碌，因为天天数钱都数不过来。
但是，如果你2012年买入黄金并持有，那就又不安全了。从2012年起，黄金价格开始下跌，3年左右跌到了65%，最高反弹不到80%。最近，美联储连续三次降息，勉强涨到了85%，但你还是解不了套。看着人家买的美股和美房的持续上涨，你会得红眼病。更重要的是，你会有一种被软刀子不断割肉的感觉，类似于被凌迟处死的感受。
因此，买黄金一定就安全，这种说法纯属无稽之谈。你得会买，只有找准买的时机，买黄金才安全。 2 有人说，国际大行高盛、花旗和美银都看好黄金，大行的话能信吗？当年它们还看好次级贷款抵押债券呢。 有人说，俄罗斯和土耳其等国家的央行都在增持黄金，俄罗斯懂金融吗？当年卢布怎么贬得连纸都不如呢？ 不能光听别人的，有些人是故意忽悠，有些人是不懂装懂骗吃骗喝。好好听我讲讲道理，然后你自己来判断。 当然，拜菩萨要诚心，千万别忘了打赏香火钱，否则就不灵了。 3 首先，我们得搞清楚黄金目前在历史上的位置。 黄金1971年到1980年，10年涨了40倍。1980年到2002年，20年跌了45%。2002年到2012年，10年涨了6倍。 2012年至今，都处于下跌的趋势中，最大跌幅高达35%。
其次，我们得先弄清楚历史上黄金涨跌的原因。 1944年，布林顿森林货币协定创设了金汇兑本位制。根据协定，外国政府和银行可以固定官价向美国兑换黄金。黄金的美元价格被锁定在35美元一盎司的官价。 1971年8月，为了阻止美国黄金储备流失，美联储正式中止了向国外中央银行以美元兑换黄金，美元与黄金脱钩了。 这就是1971年到1975年黄金价格又暴涨5倍的原因。 1977年，时任美联储主席伯恩斯认为经济表现好坏才是硬道理。1978年接替伯恩斯的米勒担心加息会对经济造成损害。他们都主张经济表现优先于控制通货膨胀。 这就导致了货币增长和通货膨胀。直到1979年8月，沃克尔接任主席，将控制通货膨胀确定为美联储的首要政策目标。 这就是1977年到1980年黄金价格又暴涨4倍的原因。 4 2002年，美联储正式将首选的通货膨胀指标由PCE切换到CPCE，也就是核心PCE。与PCE相比，CPCE剔除了那些可能产生暂时价格冲击的食品和能源。 这就相当于，油价和粮价原本是有缰绳的，美联储放开了缰绳，之后油价就变成了脱缰的野马，由此引起了金价的狂飙。 这就是2002年到2012年黄金价格又暴涨了6倍的原因。 2012年，美联储觉得这样下去不行，便确定了2%的通货膨胀目标。也就是说，美联储承诺一旦预测到CPCE有超过2%的趋势，就会加息来反通货膨胀。 这就锚定了美元的购买力，美元的高通胀不可能再发生。立竿见影，油价下跌，美元升值，黄金价格也开始了单边下跌。 这就是2012年至今以来黄金价格跌跌不休的首要原因。 5 2012年之后，通过通货膨胀目标，美联储已经历史地破解了通货膨胀，像1970年代和2000年代那样的通货膨胀不会再出现了。 未来10年，黄金涨不到哪里去。只要美联储还在坚持2%的通货膨胀目标，黄金价格上涨的空间就很小，但下跌的空间却很大。 因此，不能只盯着后视镜开车。未来10年之内，黄金价格绝不会突破前期的高点1800美元，但却很可能跌到1000美元以下。 那些指望黄金价格再次大涨的大行和央行，可以洗洗睡了。
2012年以来，迄今为止美联储的货币政策一直是偏宽松的，即使加息也是渐进的。进入2019年，连续3次预防性降息导致了黄金价格反弹了15%。 到2020年大选之后，一旦通货膨胀抬头，美联储的货币政策转向偏紧的时候，黄金价格真正的大跌就会到来。 那些不拜菩萨就买黄金的大妈，只有等10年以后再解套吧。 6 “长期而言，通货膨胀率主要由美联储的货币政策决定”。同样的道理，黄金价格是由美联储决定的，而不是由俄罗斯央行和土耳其央行决定的。 在这个动态重复博弈中，美联储才是市场上具有主导地位的领导者，其他的市场参与者只能对美联储的策略做出反应。 美联储会允许美元对黄金的比价一跌再跌刚跌了又再跌吗？ 7 总之，你要是给自己养老投资的话，建议就别买黄金了。要是给儿子养老投资的话，可以买一些。要是给孙子养老投资的话，可以全买黄金。 当然，除了美元日元欧元等少数几种货币，黄金的确比大多数货币要安全得多。诸如俄罗斯的卢布、土耳其的里拉等。 无论如何，你若买黄金，以美元计价，要准备好在10年内忍受40%左右的回撤。 看完了这一篇，你再来决定自己现在要不要买入或继续持有黄金。心诚则灵！ |
