周五,银行股午后持续拉升,截至发稿,次新银行股涨幅居前,青农商行涨停,苏州银行,张家银行、苏农银行、青岛银行涨超3%,浙商银行、西安银行、常熟银行纷纷跟涨。 中信建投研报指出,目前老16家上市银行2020年PB为0.72倍,估值为历史底部。市场更加关注的是2020年估值。如果没有近期业绩和估值上这些预期差,认为估值切换已经完成,等待2020年年初再加仓银行股。明年年初行情提前,建议投资者当下即开始提高银行股仓位,把握跨年行情。年底年初可以预期到其它政策利好包括:年底或年初50个bp的全面降准,LPR从2020年1月起连续三个月下调,12月信贷继续超预期。 配置方面,中信建投称,随着银行次新股陆续解禁,次新股效应消除后,那些资产质量较好,又有较高业绩增长、业务特色鲜明的的银行将突围而出,筛选出以下标的: 长沙银行:零售贷款占比36%,城商行中最高;投资类资产占比达到50%,处于高位;区域优势;ROA高;,买入评级;1倍PB,12元; 无锡银行:资产质量较好;拨备覆盖率高;业绩增长逐步修复;1.1倍PB,买入评级7元目标价。 中信证券研报指出,通过“估值-盈利/资产质量”数据来评估投资性价比,南京银行、杭州银行、光大银行、上海银行等银行存在低估的可能。估值能否修复还取决于:是否出现改变可持续ROE的要素(存量风险缓释的进程和增量信用风险的量级评估),认为2020年出现改善的概率较高。 投资组合上,该研报指出,资金属性决定配置品种: 1)相对收益资金,可配置预期差较大的南京银行和杭州银行; 2)绝对收益资金,在2季度之前仍然重点关注招商银行、平安银行、常熟银行等高估值高增长公司,另择机组合配置低估值的光大银行、兴业银行和上海银行; 3)长线资金,从配置价值角度关注工商银行和邮储银行。 |