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牛市 外盘市场再创新高，A股市场震荡回升，整个市场的投资活力明显提升。其中，最明显的特征，莫过于沪深市场的成交量能再破6000亿元，这也是近期比较罕见的市场现象，量价先行，成交量能的再度活跃，往往预示着市场投资信心以及赚钱效应的再度激活。 值得一提的是，从深证成指、创业板指数的走势分析，更是呈现出放量突破的表现，并一举打破了过去三个月的震荡横盘格局。至于沪市市场，则受压于权重股的拖累，市场指数仍未有效站稳3000点之上，但近期也有明显走强的迹象。从整体上分析，近期A股市场回暖的信号明显升温。 自2015年下半年以来，A股市场已经出现了四年半左右的深度调整时间。与历年来的熊市调整行情相比，在这四年半的时间内，A股市场无论是在调整的周期，还是在调整的深度方面，都已经达到了历年来熊市调整的水平，而创业板市场的累计最大跌幅更是非常接近08年的非理性调整状态。换言之，对于过去四年半股市的深度调整，已有步入尾声的迹象，而在熊市尾声之际，牛市的再度启动也并非没有可能。 充分的调整时间以及充分的下跌空间，这是新一轮牛市重启的前提条件，也为下一轮牛市上涨创造出更多的上涨空间。但是，这仅仅属于前提条件，而对于A股市场而言，牛市的重启本身是一项复杂的程序，而长期处于牛短熊长的市场环境，重启牛市的难度显然高于重启熊市的难度。那么，对于A股市场来说，距离牛市启动还差几个步骤呢？ 其中，有利的估值环境，属于股市牛市重启的重要条件之一。实际上，纵观历年来A股市场的牛市启动之初，市场指数往往处于估值底部的区域，有利的市场估值环境，更容易刺激市场的持续做多热情。 再者，破净股票屡创新高，破净率突破10%往往容易成为一个重要的拐点信号。纵观历年来A股市场的破净率情况，当股市破净率突破10%之后，往往意味着市场非常接近历史大底部区域，而市场处于10%以上破净率的时间越长，则意味着市场触底回升的概率越大。 与此同时，在股市逐渐摆脱熊市阴霾之际，需要有一股强烈的做多效应刺激市场的赚钱效应，例如去年四季度的东方通信，今年的漫步者等，少则3至5倍，多则10倍以上的涨幅，才能够更好激活市场的持续赚钱效应，并把赚钱效应逐渐延伸至其余市场板块。 此外，则需要保持持续活跃的成交量能水平以及两融余额增速水平。成交量再破6000亿元，这是股票市场再度活跃的真实写照，但短暂的突破并非属于真正意义上的量能盘活，更需要有一定的可持续性。另外，作为先知先觉的两融余额，可否再创新高，或突破万亿关口水平，将会成为一个标志性信号。 在A股市场中，牛市重启往往需要多方面因素的合力推动。在此期间，最明确的信号，莫过于股市成交量以及两融余额增速的变化，只要这两项指标持续活跃，那么市场环境也会保持积极活跃状态。就目前而言，考虑到3000点上方沉重的套牢压力以及1月份巨量限售股解禁等因素，市场可否重启牛市仍存较大未知数，但相对而言，中级反弹行情则是可以预期的，A股春季行情有望提前开启。 |
