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之前基金三季报全部披露完毕，公募基金前三季度大赚8600亿元的消息刷屏。看看现在截至10月31日，上证指数涨幅为17.45%，投资A股的普通股票型基金赚了33.04%，偏股混合型基金赚了29.34%。 拉长时间看，基金的赚钱效应更加不俗。银河证券数据显示，1998-2019年3季度，公募基金行业利润总额为29732.67亿元;22年间，有18个年度正收益，占比82%。
看看以上数据都不错，不了解行情的人或许以为买基金一定赚，但现实并非如此。中国基金业协会数据显示，截止2017年底，自投资基金以来有盈利的投资者占比为36.5%。也就是说，只有1/3的投资者赚了钱。 两个数据的极度不匹配，也难怪有些人会发出这样的感叹：明明迎娶了“白富美”基金，为何账户收益还是“矮穷矬”？ 回答这个问题之前，姐先给大家讲个故事，也请大家自查行为： 某年A基金赚了100%，净值从1元涨到了2元，大家看到这么强的业绩，加上各大渠道宣传，就蜂拥买进去了。第二年，该基金净值从2元跌至1.5元，之前买入基金的人很多亏了钱。 两边都很委屈，基金经理觉得两年我做到了50%的收益率，已经很不错了;基民觉得，怎么我一买进去就亏钱，生气! 从这个故事里，机智姐觉得至少反映出两个问题： 1、投资需要确定性，也就是安全感 怎么理解，咱们先举个例子： 卡尼曼和特维斯基曾在1981年首次进行了这样一个试验： 600人感染了一种致命疾病，有以下两种药物可供选择： A：可以挽救200人的生命 B：有1/3的概率治愈所有人，2/3的概率一个人也救不活。 你选哪种? 答案显示72%的受访者选择A。 但如果问题改成这样： 600人感染了一种致命疾病，有以下两种药物可供选择： A：肯定致使400人死亡 B：有1/3的概率治愈所有人，2/3的概率一个人也救不活。 你选哪种? 对于这个问题，只有22%的人选择A。 其实我们仔细看看就会发现，这两次的选项相同，只是表达方式有所差异罢了，第一个A选项更注重收益，第二个A选项更注重损失。但人们的反映截然相反，这说明什么?说明人们对收益的确定性更为看重，对损失更愿意拼一把。 对收益的确定性更为看重，这就是姐说的安全感。 人们更喜欢看得见摸得着的东西，投资的安全感也是如此，一个高波动的产品和一个低波动的产品，大家的感知是非常不同的。 一只基金，波动率数值越大，就代表回报远离过去平均数值，回报的不稳定性越大，风险越高;相反，波动率数值越小，代表回报较为稳定，风险亦较小。
一边是较稳的幸福，一边是大起大落，如何选择不言而喻了吧! 另外，经机构研究发现，在A股市场低波动率股票组合的表现远远好于高波动率股票组(红色)。
该怎么解决？ 这需要行业和个人的共同努力。 对于基金经理而言，让投资确定性更大一些，平滑波动率，让收益更稳一些，会让投资者的投资体验更好。 对基民而言，姐认为要首先把波动率这个指标作为挑选产品的重要考核标准;其次，所谓财不入急门，短期的确定性不容易预估，长期大趋势则容易把握，我们把投资战线拉长，赚钱的确定性会更高。就像下图，股基和混基，持有半年取得正收益的概率大约接近60%。持有5年，这一数据接近90%。基本可以这样说，投资时间越长，赚钱的几率就越大。
2.基民不了解产品 上述故事中，基民亏钱了，接下来会怎么做，可能大家都有预期。2018年，中国基金业协会对个人投资者进行了问卷调查，其中有几个数据挺说明问题的。 77%的人不读或者读不懂招募说明书。 55%的投资者持有时间少于一年，超20%的投资者持有时间少于6个月。
这说明什么? 1、大家通常更重视过往成绩，常常按排名买基，而忽视产品本身; 2、对市场波动容忍度较低，追涨杀跌，频繁换基。 解决办法： 当然是要了解你所买的基金，第一步就是从阅读招募说明书做起，里面信息量非常大，包括了基金的投资范围、投资方向、风险提示、基金公司及基金经理介绍等等。其次基金季报、半年报、年报，路演报告等都要查看，了解基金经理投资风格及动向。 大部分单一年份排名靠前的基金产品，都有一定的市场风格因素，之后风没了，就可能出现较大回撤，这点从回测数据就能看出。
投资者应该从长期收益以及不同市场条件下来看基金表现，并进行归因分析，判断是基金经理的主动管理能力出色，还是仅仅因为当年市场风格使然，要避免单一因素的后者。 长期持有，复利的魅力不用多讲你也应该知道。 持有周期和投资周期的要匹配。 最后，机智姐还要强调一点：持有周期和投资周期的要匹配。 市场具有周期性，什么意思呢?就说时尚界吧，今年主打色是红色，明年是黄色，后年牛油果绿……，N年之后，红色又回归主流。小时候的喇叭裤，兜兜转转现在又登上超模的舞台。 股市也是如此，需要一个相当长的时间，才能重回牛市，这就意味着需要我们持有很长周期来匹配。放之行业走势，就比如成长股，你必须给企业成长时间，才能收获红利。所以暂时的隐忍和坚持是很有必要的。 基金有风险，投资需谨慎 |
