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新三板退市转战港股，4月首次递表不成，10月二次递表——江苏建材商泰林科建控股有限公司(以下简称“泰林科建”)的上市路途可谓是一波三折。终于，据联交所披露，11月29日泰林科建通过聆讯，南华金融集团为其独家保荐人。 智通财经APP获悉，泰林科建主要从事制造及销售PHC管桩及商品混凝土，目前在江苏省南通启东市有一间生产厂房。 虽然PHC管桩广泛应用于民用地基工程的建筑地盘，而商品混凝土乃几乎所有建筑项目均需应用的一种基本建筑材料，但是由于商品混凝土性质为半制成品且其会随时间硬化，运送时间增加将对混凝土的质量带来负面影响，所以公司的商品混凝土(不包括上海的分包商生产之混凝土)销售主要集中于中国江苏省南通进行。至于PHC管桩，公司大部分客户均于江苏省以内。 值得注意的是，该公司并不具备市场份额优势。 据弗若斯特沙利文报告，截至2018年12月31日，江苏省有超过40家PHC管椿制造商，前五大参与者产量占全省约83.6%。2018年按照PHC管椿产量和销售收益计，泰林科建在全省市场份额约2.7%及3.2%，在江苏省排名第六。在南通市其集中度更高，只有四家参与者，公司市场份额分别为7.1%及7.6%，排名第四。 但江苏省的商品混凝土行业相当分散，有超过900家商品混凝土制造商，五大市场参与者于2018年占全省总产量约8.4%。2018年，按照商品混凝土产量和销售收益计，泰林科建的市场份额分别为0.1%及0.2%。即便是在南通市，其是市场份额也只有1.6%及2.6%。 此外，其毛利率及净利润逐年下降。
该公司的整体毛利率由2016财年约21.4%减少至2017财年约17.3%，主要由于销售成本整体上涨，随后于2018财年维持相对稳定于约17.5%。聆讯资料集中显示，其毛利率由2018年6个月约20.1%减少至2019年6个月约16.6%。 商品混凝土毛利率则由2016年的约33.6%下降至2017年的约20.7%，并进一步下降至2018年及2019年6个月分别约16.8%及15.3%。
其纯利由2016年的约人民币990万元增加至2017年的约2760万元，并进一步增加至2018年的约3400万元。但由2018年6个月的约1980万元减少至2019年6个月的约1650万元。 于2016、2017、2018、2018年6个月及2019年6个月，泰林科建录得经营活动所得现金净额分别为约1380万元、1500万元、2010万元、5700万元及1890万元。 聆讯资料集显示，董事预期该公司2019财年表现将较2018年逊色，主要由于非经常性开支所致。 |
