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作者：周小凤 上周回顾 上周两市延续震荡调整，主要股指均下跌。其中：上证综指周跌 0.46%，收 于 2871.98 点；深证成指周跌 0.46%，收于 9582.16 点；创业板指周跌 0.89%，收于 1664.90 点。本周市场各类风格板块普跌，价值风格类板块代表指数上证50、中证 100、沪深 300 分别周跌 0.94%、0.71%、0.55%；成长风格类板块代表指数中小板指、中证 500、中证 1000 分别周跌 1.28%、0.19%、1.05%。
市场下跌行业多于上涨行业，其中涨幅靠前的行业有：电子（1.51%）、汽车（0.95%）、建筑材料（0.85%）、建筑装饰（0.81%）、电气设备（0.75%）；跌幅靠前的行业有：食品饮料（-2.82%）、计算机（-2.71%）、医药生物（-2.58%）、传媒（-2.21%）、轻工制造（-1.69%）。 概念板块跌多涨少，其中涨幅靠前的概念板块有：打板（6.78%）、动力电池（3.84%）、TWS 耳机（3.15%）、智能音箱（3.12%）、西部水泥（2.72%）；跌幅靠前的概念板块有：知识产权（-4.73%）、网络游戏（-4.35%）、医疗器械（-4.01%）、区块链（-3.96%）、智慧医疗（-3.55%）。 市场趋势 防御为主，等待岁末稳增长发力 从技术的角度看，11月29日沪指下探至2858点，年内再度跌破年线，表明市场短期动能趋弱。市场能否在年线附近快速企稳，是未来两周的焦点。从催化的动力看，短期市场缺乏较为明确的催化剂，政策层面都在等待12月中央经济工作会议的定调;在MSCI年内第三次扩容完毕后，短期也不会再度扩容，外资短期流入的节奏略有放慢。 我们认为，市场继续大幅下挫的概率不大,但从技术和催化的角度看，未来1-2周可能仍以调整为主,建议投资者仍以防御为主,等待岁末稳增长发力。 板块配置 低估的汽车、建筑材料和房地产 防御有两种方式，要么降低仓位，要么配置上切换至防御品种，当下防御的板块则是低估值领域，我们重点推荐低估的汽车、建筑材料和房地产。 其一，汽车板块。乘用车在年底回暖概率较大，主要驱动因素有:自主品牌新产品周期，低基数，春节前购车需求回暖，推出汽车刺激政策概率增加。 其二，建筑材料。板块估值较低;四季度专项债政策明显加力，明年初专项债发行或将放量;地产向竣工端传导，后周期的建筑装饰和需求好转的消费建材值得重点关注。 其三，房地产。同时具备低估与高分红特点，而且一些城市房地产政策似乎略有松动。 个股精选 长城汽车(601633) 长城汽车国内的 SUV 龙头企业， 旗下拥有哈弗、 WEY、欧拉和长城皮卡四个品牌，产品涵盖 SUV、轿车、皮卡三大品类， 具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力。 汽车产业规模庞大，呈现明显的 3-4 年的景气周期，库存波动是影响的核心。目前库存低位，销量也在底部，我们认为汽车行业即将进入被动去库和主动加库阶段，在这两个阶段，长城汽车都是典型的弹性+成长属性兼有的优质标的。 东方雨虹(002271)Q3业绩维持高增长。公司2019年前三季度实现营收128.95亿元，同比增长38.64%；归母净利润15.66亿元，同比增长40.55%；扣非后归母净利润13.04亿元，同比增长31.06%。单季度来看，Q3实现营收49.87亿元，同比增长35.23%；归母净利润6.50亿元，同比增长31.11%；扣非后归母净利润6.15亿元，同比增长31.84%。 |
