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央行近日发布的《中国金融稳定报告（2019）》提出，要推动优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系，进一步提高金融供给对实体经济的适应性和灵活性。今日本报就当前金融机构体系是否已充分发挥了各自的作用、资本市场如何扩大直接融资比例，加大股权融资以及结合近期资本市场不断丰富的期货期权产品等方面采访专家学者给予解读。
央行近日发布的《中国金融稳定报告（2019）》提出，要推动优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系，进一步提高金融供给对实体经济的适应性和灵活性。今日本报就当前金融机构体系是否已充分发挥了各自的作用、资本市场如何扩大直接融资比例，加大股权融资以及结合近期资本市场不断丰富的期货期权产品等方面采访专家学者给予解读。 专家认为，当前，我国商品期权进入加快发展的通道，其对服务实体经济的作用将逐步得到发挥 近日，证监会发布通知，批准开展PTA、甲醇、菜籽粕、铁矿石和黄金期权交易，并将在两个月内密集上市。这意味着，我国商品期权品种大幅扩容，数量将跃升为11个。 专家认为，推出黄金等商品期权品种既是我国相关行业发展的客观需要，也是期货市场服务实体企业、规避价格风险的有力举措。当前，我国商品期权进入加快发展的通道，其对服务实体经济的作用将逐步得到发挥。 从上市日期来看，此次五个期权品种正式挂牌交易时间都集中在12月和明年1月份。PTA、甲醇期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月16日，菜籽粕期权合约正式挂牌交易时间为2020年1月16日，铁矿石期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月9日，黄金期权合约正式挂牌交易时间为2019年12月20日。此次5个期权品种集中上市，是资本市场全面深化改革重要成果，也有助于优化金融产品体系。 9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。其中提出"丰富期货期权产品"。 11月25日，中国人民银行发布《金融稳定报告（2019）》，要推动优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系，进一步提高金融供给对实体经济的适应性和灵活性。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，金融产品的设计初衷是来自于实体经济的需求。实体经济往往是重生产、厌恶风险的，期货给了公司一个规避风险的良好工具，但期货一大缺点是趋势性太强，交易成功与否依赖于市场是否有固有的趋势，而期权作为期货的一个补充产品，对于不同投资者而言有了更大的组合空间，无论是投机、套利、套保、收益增强还是中性等不同交易目的或交易策略都可以用期权来实现，这对于企业的风险规避将产生极其重要的正面影响。 "而风险的降低自然也意味着实体经济更稳健的发展。"盘和林说。 近年来，随着金融体系健全，金融产品的供给力度加大，我国商品期权发展迅速。2017年3月31日，国内首个商品期权豆粕期权在大商所挂牌上市。随后白糖、铜、天然橡胶、玉米、棉花期权纷至沓来，目前已挂牌上市品种共有6个商品期权品种，加上新获批上市5个，届时我国将有11个商品期权。 盘和林认为，下一步，促进商品期权发展首要重视市场规则的制订，即重视法律法规的制订工作，期权建立在期货市场之上，而相应的期货法规并不完善，因此首先要健全市场法律法规；其次是市场准入问题，决定市场运行好坏的一大因素是投资结构，对市场准入进行良好的规划将对投资者结构调整具有显著正向意义；此外，培养做市商做市也是激活市场、促进市场发展的一个问题。 |
