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尤霏霏制图⊙唐燕飞○编辑黄蕾 并购基金是创新资本形成链条过程中的重要一环，是促进产业链整合、推动产业迭代升级的生力军。当前，我国并购基金投资案例数量和投资金额稳定增长，取得了显著成绩。 在11月2日召开的第五届中国并购基金年会上，中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，并购基金要致力于专业化投资与长期价值管理，帮助传统企业“腾笼换鸟”，服务实体经济转型升级，并让高新技术产业破茧成长。 并购基金不断壮大仍存挑战 洪磊在会上表示，包括并购基金在内的各种私募股权投资活动正迎来巨大机遇，并购基金的投资案例数量和投资金额稳定增长。 截至2019年二季度末，私募基金为实体经济形成股权资本金6.03万亿元。今年上半年，私募基金投向境内未挂牌未上市企业股权本金新增2514亿元，相当于同期新增社会融资规模的1.9%。 我国并购基金正在快速壮大。截至2019年二季度末，在基金业协会登记的并购基金管理人有2595家，较2017年底增长31.7%，管理规模1.6万亿元，较2017年末增长35.8%。 洪磊认为，我国并购基金发展较晚，并购基金发展模式还不成熟，诸多挑战与问题仍制约并购基金的健康发展。 我国并购基金体量小、期限短，并购策略不够丰富。与国际市场相比，我国规模在1亿元以下的并购基金数量占比达到63.1%；资金配套手段有限，且以参股型消极投资为主，较少参与企业发展战略和经营决策。截至2019年二季度末，并购基金在投项目投资期限平均为2.1年，已完全退出项目投资中，5年以上项目数量占比不足10%。 洪磊同时提到，并购基金投资对产业升级和科技新兴产业支持作用不足。此外，长期资金缺乏也是制约并购资金发展的难点。 致力于服务实体经济转型升级 随着供给侧结构性改革深化、资本市场对外开放加快、国有资本运营机制改革以及科技革命与产业新旧秩序更迭，并购基金迎来历史性发展机遇。洪磊认为，应当从并购基金自身能力和制度环境建设两方面，推动行业高质量发展。 首先，并购基金积极进行自我变革、苦练内功是固本强根之策。洪磊提出，并购基金要改变简单博取上市价差回报或依靠对赌条款兜底，维持投资收益的发展模式，充分介入目标企业的战略整合和经营决策。 其次，并购基金要致力于专业化投资与长期价值管理，服务实体经济转型升级。洪磊谈到，并购基金应着力发展基于绿色、可持续和责任投资原则的投资活动，挖掘最具价值的技术方向和产业趋势，帮助传统企业转型升级，并让高技术含量、高附加值、具有市场潜力的项目和企业破茧成长。 此外，并购基金行业还应完善有利于长期资本形成的制度建设，为行业发展创造良好的生态环境。洪磊表示，我国长期资金供给不足，投资偏好短期化，应当建立有助于资本形成和积累的税收体制，大力发展第三支柱个人养老金，建立养老金与资本市场、实体经济之间的良性互动机制。 来源: 上海证券报 |
