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近三个月以来，国内丁二烯行情快速涨跌，“三天涨两千”、“一月跌三千”的魔性行情再一次引起业者关注。 图1 2019年1-10月丁二烯及下游产品行情走势图
数据来源：隆众资讯 丁二烯市场行情表现较为强势，成本面对下游产品影响较大，因此丁二烯与主要下游产品的走势表现为“同涨同跌”的高度正相关性。但是7-10月份，丁二烯行情大幅拉涨后迅速回跌，价格震荡幅度较大。以山东市场为例，8月中下旬行情自8800元/吨水平开启上涨模式，截止9月25日涨至12600元/吨，涨幅在43.18%。但行情缺乏终端支撑，基本面转弱拖拽行情迅速回跌，截止10月25日跌至9200元/吨，跌幅在26.98%。 在此波丁二烯行情快速涨跌中，丁二烯价格一度赶超丁苯橡胶及顺丁橡胶价格，但是由于跌势比下游来的更加迅猛，所以下游各行业利润亦发生了较大变化。 图2 2019年1-10月丁二烯下游产品利润走势图
数据来源：隆众资讯 从隆众统计数据可以看出，丁二烯下游行业利润情况差异较大。其中丁苯橡胶、顺丁橡胶利润情况较差，上半年，由于丁二烯市场价格长期处于8500-9500元/吨区间，成本低位盘整提振丁苯及顺丁橡胶利润情况在3-5月份表现尚可。随后丁二烯单边拉涨影响下，丁苯顺丁橡胶利润跌至负值，产业整体亏损明显。胶乳行业、ABS行业利润水平在0-1500元/吨区间，由于胶乳产品有一定的固含量，成本略低，利润尚可。而ABS行业利润自9月份提升较为明显，与苯乙烯行情走势有较大关联。 整体来看，9月底开始随着丁二烯的快速下跌，下游各行业利润均出现了明显的上升趋势。但是由于缺乏终端支撑，丁二烯下游增产预期不高，因此下游需求面对丁二烯的支撑依旧难寻。 来源: 隆众资讯 |
