|
中国每年的双11，那真不是盖的，除了没有锣鼓喧天，鞭炮齐鸣，红旗招展，人山人海之外，所有的年轻人内心那个激动了，购物车都是攒足了一个月的战利品，就等双11那天0时0点按下付钱的按钮，在全世界的范围，去哪里找上亿的民众提前一个月把钱准备好等待付款的？？？没有！nobody！ 更过分的是，我家农村把准备双11和取娇妻已经从思想上打通，掐指一算，我和梦想中的娇妻之间隔着一个叫购物车的东西，只能买不能开。
为什么双11那么受欢迎？没记错的话应该是09年开始诞生这个活动，这么一晃也已10年。天猫的双11十周年庆估计也会有很多猛料折扣，对，折扣就是活动的核武器，原子弹般的冲击波震得年轻人钱包叮当响，每个人心里都有几样东西是最希望被打折的，但我心中，只有一样最值得打折——手！ 同样内心激动的不仅只有年轻人，还有快递公司的老板。想想，双11的狂欢，要让快递公司足足忙一个月才能把活动的货品全部寄完，够呛的！但没关系，快递的老板们钱也收的笑哈哈。 A股的快递股有一个共性，都不是IPO上市，而是无一例外的不约而同的通过借壳上市。 韵达股份180亿借壳新海股份，现在市值已上涨至799亿，对比作价上涨343%； 申通快递169亿借壳艾迪西，现在市值已上涨至355亿，对比作价上涨110%； 圆通快递175亿借壳大杨创世，现在市值已上涨至371亿，对比作价上涨112%； 顺丰控股443亿借壳鼎泰新城，现在市值已上涨至1876亿，对比作价上涨323%。 如果我们用一种粗糙的方式去对比和衡量的话，仅仅从借壳到目前的总市值涨幅，明显顺丰和韵达是比较牛气的，至少资本在同样的时间内，更愿意买入这两家的股票。如果再从技术K线去看，这4家前后差不多都在2016年借壳，韵达股份借壳之后大涨，到目前位置还在创历史新高，顺丰处在借壳大涨之后的腰部之上位置，申通处在借壳大涨之后的腰部之下位置，圆通最惨却也是最早借壳的，已经跌回借壳前的位置。 以上仅仅通过历史的回顾来解读市场对“三通一达加顺丰”的喜好，明显还是有区别的。对了，“三通”好像少了一通，少了中通。这家伙跑去美国上市，其原因主要是等不及A股的排队时间太长，而公司发展急需资本。也有中通自己造成的一些原因，中通辅导上市安排的太晚，看到其它“二通一达加顺丰”都齐刷刷的借壳，在原本就比别人晚的情况下还去A股排队上市的话，市场早就被其它几家抢完。 在同行都融到资本开始铺天盖地的打价格战，布局全球链条，抢占区域市场的背景下，只能赶紧选择上市条件宽松的美股。当然，这个选择其实现在看来并不算差，至少在美国市场的资本还是很认可中通的发展，从上市以来股价稳步的在走上升通道。 所以我们综合去看的话，中国的快递公司虽然一直靠价格战和走量去拼市场，但整体行业的发展还是向好。毕竟从已上市的这些快递股价去看，只有圆通一家是跌回解放前的，其余走势都不算差。 另外，快递行业的另一大特点来自淡旺季差异化较大，往往一季度是淡季。很简单，通过四季度的狂欢之后，该剁手的已经剁手，该透支信用卡刷未来的也已透支。所以我称一季度是剁手族的养伤季，也是慢慢享受收快递的季节。尤其是买家秀汹涌的一个时间段，处于冬季又是过年。剁手族们大多数不是为了冬季而买就是为了过年而买。总的来说，一季度就是痛并快乐的季节，把钱都穿在了身上。
淡季对应的就是四季度的旺季，重磅活动连绵不断。双11如果你没过瘾或者曾经犹豫了一下就卖光没抢到的，双12直接给你弥补后悔的机会，如果还不行，圣诞节继续狂欢。所以商家还是很贼的，大冬天都知道冷的不愿意出门，必须躲家里刷手机，这不，给你一个充足的理由刷够三个月。 从数据上也体现的非常明显，第四季度不管是营收还是净利润占了全年的30%以上，有些净利润已经达到了翻倍的情况，丧心病狂的地步。 所以，在双11来临之际，又属于行业旺季的四季度，我们看好快递股的潜在机会。 顺丰依然是老大不错，但个人对它接近1900亿的盘子和接近700亿的流通还是会减一点分值。所以我们讲讲第四季度里，“机会第一”的内心首选：韵达股份。 韵达上半年营收暴涨163.5%，达155.5亿收入。净利润是13亿，增幅约30%。当然有一个重要的因素是韵达从2019年1月1日开始收派费，如果剔除派费营收只有86.4亿，但依然有46.3%的增长。
我们都知道只有顺丰是自营的，“三通一达”都是加盟路线。这种加盟的方式总部只负责货物的运输，但之前的揽件和后期的派件都是由地方加盟网点自己搞定。那么派费就是前面的揽件支付给后期派件的人。 这一块业务给韵达带来了不少的收入，也是今年快递股里面韵达走的最强的原因。这一点最重要的是导致韵达的估值变得吸引，同样的股价不变的情况下，净利润突然大涨，估值必然下移。而公司的发展前景必然会让股价上涨到估值达到合理区间，因此在这个逻辑的基础上，韵达今年的股价涨幅是最大的一只快递股。 可能会考虑涨幅已较大，空间不足的关系。但忽视了另外一个因素，那就是韵达2019年的年度业绩一定会爆表，除了今年开始收派费之外，在财务报表上第四季度的旺季还没算进去，如果四季度的旺季算进去的话，按今年的净利润估算，目前30倍的估值还会降。而市场如果认可快递四季度的爆发，也必然会在利润出来之后把股价买到估值合理的地步，大家要明白一个道理是，如果预期一家公司未来大赚，那么市场就会习惯给予更高的估值和预期，高的估值就需要高的股价才体现。
另外，从韵达最近2年的快递量走势看，今年3月跌到谷底之后开始拐点上涨，到目前快递量依然在不断攀升中，这也表示快递行业逐步的在往寡头竞争过度。 最后一点，本月中通已经通告双11开始涨价，相隔4天之后圆通也加入了双11涨价的队伍，剩下的几家包括韵达你觉得会不涨吗？ 以上内容仅供投资者参考，不作为任何投资依据。 市场有风险，投资需谨慎。执业证号：A0950618010003。 |
