|
9月27号，证监会披露了佳禾食品工业股份有限公司（下简称佳禾）的IPO招股书。而在其招股书中，佳禾明确指出CoCo、古茗、沪上阿姨均为其主要产品“植脂末”的使用客户。 在这份长达400多页的首次公开发行股票招股说明书（申报稿）中，佳禾对其盈利状况、费用支出、植脂末未来的发展等细节做出了披露与解析。
拟募资5.64亿元 主要用于产能扩充 佳禾食品主营业务为植脂末、咖啡及其他固体饮料。其客户分为两类，一类是统一、香飘飘、娃哈哈、联合利华、TORABIKA（印尼）这样的知名食品工业企业，行业称之为工业客户。还有一类是有CoCo 、85°C、沪上阿姨、古茗等餐饮连锁品牌。 据招股书内容显示，2018年佳禾的植脂末产品销售规模在国内市场的占有率为14.33%，在出口市场的占有率为26.85%。其国内外同一领域的企业则有无锡超科、凯爱瑞、福建邦领、江西恒顶、雀巢、菲鸟、超级等公司。
此次佳禾食品发行将不低于4001万股，占发行后总股本的比例不低于10%，主要承销商为东吴证券。今年2月，佳禾食品在江苏证监局进行了辅导备案，拟在上交所上市。 据招股书显示拟募资的5.64亿元，将主要用于建设“年产十二万吨植脂末生产基地建设项目”和“年产冻干咖啡2,160 吨项目”等四个项目。 其中，年产十二万吨植脂末生产基地建设项目计划募资3.65亿元，年产冻干咖啡2,160 吨项目计划募资1.17亿元，新建研发中心项目计划募资5274万元，信息化系统升级建设项目计划募资2945万元。
佳禾表示，本次募集资金投资项目系基于公司发展战略，围绕现有主营业务展开。 建设“植脂末生产基地建设项目”和“冻干咖啡2,160 吨项目”将解决植脂末产品的产能瓶颈，并进一步丰富咖啡产品种类、优化咖啡产品结构。 而另外两个项目目的在于提升公司研发能力，增强产品市场竞争力。提高公司信息化水平和运营效率。
近3年佳禾净利润值波动较大 植脂末产品的市场竞争主要体现在企业能否持续保持产品品质及能否适时推出快速响应市场风味需求的高性价比新产品。 由于植脂末用途广泛、且属于成熟产品，市场竞争较大，其利润与原料价格关系紧密。 根据招股说明书显示 2016年-2019年3月，佳禾营业收入分别为13.22亿元、13.68亿元、15.95亿元以及3.81亿元，净利润分别为2.53亿元、1.1亿元、1.3亿元以及5859.73万元。其中植脂末营收占比最高，分别为94.64%、91.65%、85.94%、86.07%。
佳禾在招股书中表示，未来若出现下游市场消费需求放缓或下降、行业竞争日益激烈、产品价格下降、原材料及人工成本上涨，则将会对公司经营产生不利影响，导致公司可能出现业绩下滑的风险。 从招股说明书发现，佳禾食品的主要原材料包括葡萄糖浆、食用植物油、乳粉、咖啡豆，这四类原材料共计在2016年-2019年3月分别占佳禾食品原材料采购的78.36%、78.09%、76.47%、75.01%。
佳禾指出，公司的营业成本主要由原材料构成，其原材料成本占当期主业务成本的比重分别为 91.56%、91.83%、90.30%和 87.18%，占比较高。 若未来上述主要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而公司的植脂末、咖啡等产品销售价格不能同步调整，公司可能会面临原材料价格波动风险，从而对公司盈利产生不利影响。
或是国内主板上市现调饮品第一股 佳禾股份是国内现调饮品行业知名的供应链企业，其生产的植脂末在国内市场占有率居领先地位。 事实上，近几年已有几家现调饮品产业链企业通过各种渠道谋求上市，比如CoCo，快乐柠檬等在台湾上柜或上市，快乐番薯和奕方股份在新三板上市等。
目前在大陆主板上市的现调饮品直系生态链企业是空缺的，此次佳禾股份若IPO成功，将成现调饮品行业主板第一股。 近两年，随着以喜茶为代表的现调饮品行业井喷式发展，上游供应链企业出货量水涨船高，产值持续增长。 或许在不远的将来，现调饮品行业将有更多企业实现主板挂牌上市。 |
